继更换CEO之后，复星旅游文化集团（以下简称“复星旅文”）又开启了专有化程度。12月11日，针对复星旅文拟在港股专有化退市一事，复星旅文方面回复：这次专有化提案是基于公司耐久发展作出的有缱绻，公司将更专注轻财富模式的过渡。专有化完成后，复星旅文还将络续保管现存业务闲居运营。如今关于复星旅文来说，可谓站到了转型的“十字街头”。有业内民众分析，此时专有化，复星旅文可能有转型需求，且面前港股估值偏低，会让企业用更多的成本真贵股价。其实连年来，也有部分旅游企业进行专有化退市，但在企业进行专有化有缱绻时，仍要比权量力。

专有化后暂无要紧援助

12月11日，针对拟在港股专有化退市的音信，复星旅文方面给出了回复：这次专有化提案是复星旅文基于耐久发展计谋所作出的关节有缱绻。专有化将使公司大概更天真及积极地粗鄙不断变化的商场环境，从而更专注于公司轻财富模式的过渡以及可络续增长。

12月10日晚间，复星旅文发布公告，2024年12月9日，董事会决议就建议确认公法则第86条以公约安排步地回购本公司股份，向缱绻鼓舞提呈该建议。若该缱绻顺利，除受托东说念主未获分拨的缱绻股份外，整个缱绻股份将给以刊出，鼓舞将以每股缱绻股份相易7.8港元现款，该价钱较复星旅文停牌前临了一个交游日（2024年11月26日）的股价4港元/股溢价约95%。

复星旅文方面暗意，本次提案为鼓舞在面前省略情趣加重的商场下，提供了一个以较历史收盘价大幅溢价的股份已毕契机。同期，如若有鼓舞但愿在复星旅文专有化后络续参与公司下一阶段的成长，不错确认公告中载明的步地向公司抒发其意向，公司会合乎议论。专有化完成后，复星旅文将络续保管现存业务的闲居运营，面前没计算在专有化完成后对公司合座策动进行要紧援助，职工的遴聘和福利待遇亦将保持不变。

截止12月11日港股收盘，复星旅文报收7.21港元/股，涨幅80.25%，总市值89.71亿港元。

港股估值偏低

为什么复星旅文此时倏得晓示专有化？有业内东说念主士分析，一方面，也许与复星旅文畴昔新的发展计谋关系；另一方面，面前港股估值过低，在一定程度上影响企业发展。

其实，本次复星旅文拟在港股进行专有化退市，早已有苗头出现。11月29日，复星旅文发布公告称，鲍将军已获委任为集团首席实验官，并将负责集团的业务计谋计算和合座处罚。据了解，自2022年11月，钱建农请辞董事会董事长、集团首席实验官及本公司非全资附庸公司Club Med Holding董事长后，复星旅文董事长一职由徐晓亮接棒，但首席实验官一职耐久空白。如今，在鲍将军上任后，业内也纷繁估量，复星旅文是否会推出新的发展计谋及地点。

寰球旅游城市鸠集会特聘民众、究诘员王笑宇合计，在商场阶段援助、供需重新适配布景下，复星旅文为安妥可络续发展与运营现款流健康，需要援助中耐久发展缱绻，以及快速周转存量财富。然则港股商场关于财富交游、中耐久转型都有较多按捺，同期估值和再融资条款齐不睬思。复星旅文旗下地中海俱乐部等老牌居品以及日间方舟等新品，在转型与孵化流程中，需要一定的期间周期。同期还需要为新的计谋援助提供缓冲周期，是以需要愈发低调与包容，而其手脚上市公司条款并不允许。

王笑宇还分析，港股商场对旅馆、轮廓体、文旅名堂的短期收益率、财务报表等要求较高，而面前正处于商场援助、居品援助、企业转型的阶段，此时，企业则更敬重中耐久发展，会进行本体投资、基础材干升迁等。是以，复星旅文拟专有化退市可能更多地议论到了自身的转型需求。同期，面前港股估值偏低，对文旅企业来说并不友好，这意味着要用更多的成正本真贵上市公司的股价。

华福证券北京西单营业部业务部总司理陆巍暗意，复星旅文的财富气象较为细致，面前商场给其的订价其实也曾远远低于它的内在价值，因为港股面前自己处于历史估值的低位，如若复星旅文还在该商场，其实对企业形象不一定产生正面影响，同期在商场估值低的情况下，其也作念不到更多的融资，空闲不了成本运作需求，是以复星旅文不错进行专有化回购。

冉冉向轻财富化过渡

轻财富模式也渐渐成为复星旅文的运营步地。2023年5月，复星旅文出售了上海复星爱必侬物业处罚有限公司的整个股权。同庚，复星旅文将其旗下Casa Cook和Cook's Club两家度假旅馆品牌及国际业务出售给高盛集团。本年9月，复星旅文又晓示，其附庸公司已与ESKY.PL S.A.缔结贸易公约，出售Thomas Cook的100%股权，交游价钱为3000万英镑。

跟着出售旗下部分非中枢财富，复星旅文也赢得了相应的收益，而这也印证了复星旅文的回复“专有化将令公司更专注于轻财富模式的过渡”。

王笑宇暗意，面前，文旅商场供需在大范围援助，在需求、商场环境不断变化的布景之下，文旅企业在快速援助，从曩昔的重财富到面前的轻财富模式发展，从重功能到重企业，从投资为主渐渐转变为以运营为主。

专有化的利与弊

不仅仅复星旅文运行议论进行专有化，连年来，也有部分文旅企业从港股退市实现专有化。

据了解，2021年，港股上市不及两年的开元旅馆便启动了专有化退市，开元旅馆被红杉成本及鸥翎投资提倡要约收购。此前也有业内东说念主士合计，开元旅馆的短期流动欠债过高，而通过专有化不错消弱开元旅馆策动的事业。

德胧集团自专有化开元旅馆集团后，也在快速发展。2022年，德胧集团会员品牌“百达屋”面世；2023年7月，德胧集团“出海”印尼；2024年4月，德胧集团控股投资日本佳构连锁旅馆品牌hotel MONday。不丢丑出，对部分文旅企业来说，在开启专有化程度后，反而更有助于主理自身畴昔前程与发展机遇。

事实上，港股专有化退市喜跃并不局限于文旅行业。确认Wind数据统计，截止11月5日，已有42家港股公司认真退市。其中，26家公司被取消上市地位，14家公司选拔专有化退市，1家公司赎回，另有1家公司自觉裁撤上市。

在王笑宇看来，专有化大概让企业愈加天真地进行布局，少了上市公司的处罚羁绊，在处理问题方面可能更为和蔼自身发展计谋。从短处来看，企业融资渠说念可能会贬抑，同期公众的和蔼度会有所着落，但面前像复星旅文等企业在转型期间，其实并不需要过高的和蔼度。

陆巍暗意，上市公司在对外宣传方面孔易成为加分项，若非上市公司，公众对该企业的印象就不会极度深。但复星旅文旗劣品牌在公众心目当中仍具有地位，是以专有化退市并不会对其形象酿成太大影响。反而，复星旅文专有化的动作，不错在成本商场上讲授我方真是是优质的财富。

北京商报记者 吴其芸