文/瑞财经 程孟瑶

与长飞光纤（601869.SH）废除框架相助公约刚往日半个月，长盈通（688143.SH）接着公告了拟收购武汉生一升光电科技有限公司（简称：生一升光电）100%股权的音问。

长盈通洽商以刊行股份及支付现款的表情促成本次收购，同期召募配套资金。因往复尚存在不细目性，长盈通股票自2024年11月1日（星期五）开市起停牌，展望停牌时刻不跳跃5个往异日。

本次收购，将帮生长盈通引入光器件及微鸠合拼装居品，进一步蔓延产业链布局。

10月31日晚间收购公告挂出前夜，长盈通股价抢跑，当日收盘大幅收涨19.39%，报27.58元/股，总市值33.75亿元，激发市集对其或涉内幕信息泄露猜思。

复牌日前日，长盈通又发布展期复牌公告称，2024年11月8日（星期五）上昼开市起无间停牌，展望无间停牌时刻不跳跃5个往异日。

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功绩“变脸”

长盈通配置于2010年，主要从事光纤陀螺中枢器件光纤环及特种光纤关系居品的研产销，居品包括光纤环器件、特种光纤、新式材料、高端装备、特种线缆等，主要用于惯性导航系统，客户以光纤陀螺行业技能实力最初的有名军工企业或科研院所为主，最终客户为军方。

经历头3年的“烧钱”，5年资金压力煎熬，2018年长盈通分娩的特种光纤全面得回了客户的考据通过，冉冉过上“好日子”。

2022年，长盈通入选国度级专精特新“小巨东谈主”企业，同庚12月登陆科创板，刊行价35.67元/股，召募资金净额7.55亿元，用于特种光纤光缆、光器件产能竖扬名堂、研发中心竖扬名堂以及补充流动资金。规矩2024年6月30日，其召募资金账户余额2.24亿元。

头顶国内“光纤环第一股”，长盈通的股价在上市首日大涨超40%。关联词，上市次年长盈通功绩“变脸”，本次收购也被外界视为扭改行绩疏漏之举。

2022年长盈通终了贸易收入3.14亿元，同比增长19.79%；2023年长盈通终了营收2.20亿元，同比大幅减少29.82%；净利润1563.24万元，同比下落80.73%；归母净利润下滑80.72%；扣非净利润由盈转亏至-412.16万元，降幅达105.84%。

值得刺目的是，长盈通的贸易收入有不少是“打白条”。2023年其应收账款余额已跳跃当期贸易收入。截止2024年9月末，其应收账款及应收单据余额为3.4亿元，较期初增多5235.61万元，是贸易收入的1.44倍（已年化处理）。2022年和2023年，长盈通应收账款盘活率区别为1.53次、0.9次。本年1-9月，长盈通已计提信用减值亏空1337.15万元，跳跃2023年全年。

大皆应收账款不仅增多坏账风险，也影响着长盈通的现款流。2021年-2023年，长盈通计议性现款流区别为5877.59万元、3296.65万元、2062.37万元，一语气大幅下落，本年1-9月净流出6279.2万元，造血智力严重下滑。

在此配景下，长盈通试图向价值链上游拓展，开拓新的业务增长点。2023年11月，长盈通新式材料产业园落户武汉光谷。该名堂总投资5亿元，具体竖立内容为：依托长盈鑫竖立光纤涂覆树脂、光纤并带树脂、光纤着色树脂、光纤陀螺配套胶、海防安宁胶等的研发分娩线，建成后产能达1200吨/年；依托长盈通热控竖立热控材料、热控组件以及热处置系统的研发分娩线，建成后产能到3000万片/年。

此外，长盈通IPO募投名堂特种光纤光缆、光器件产能竖扬名堂及研发中心竖扬名堂召募资金投资额4.4亿元，规矩2024年6月投经历程达23.88%，展望2025年12月底前建成投产。这也意味建成投产之前，长盈通的盈利将握续承压。

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神秘东谈主程琳

本次收购的看法生一升光电配置于2016年5月，注册成本1818.18万元。聚焦光通讯器件的技能盘问、居品开荒、分娩制造及就业，当今与光迅科技、焰火通讯、海信宽带、永鼎光电子、仕佳光子等企业达成政策相助伙伴关系。收购生一升光电，长盈通能平直链接其客户资源。

生一升光电当今共有三个鼓动，武汉创联智光科技有限公司（简称：创联智光）握股45%；李龙勤握股27.5%，同期为履行戒指东谈主；宁波铖丰皓企业处置有限公司（简称：宁波铖丰皓）握股27.5%。

穿透后，其股权分属10位当然东谈主，让东谈主颇为注重的是当然东谈主程琳和李鹏青。两东谈主在2024年5月接办创联智光75%股权，成为生一升光电迤逦鼓动。李鹏青在2024年4月卸任生一升光电总司理职位，当今无任何职位，迤逦握股18%；程琳上任司理一职，同期动作法东谈主，在生一升光电的最终受益股份为15.75%。

程琳和李鹏青是老搭档了，系结在全部的还有魏靓逸、李国骄，两东谈主是创联智光最早的首创东谈主，当今均为生一升光电董事。

2016年3月，魏靓逸、李国骄联手配置创联智光，注册成本20万元，随后王瀚加入。可是到了2024年5月，魏靓逸、李国骄同期退出，程琳、李鹏青区别接办两东谈主注册成本。当今创联智光由程琳、李鹏青、王瀚调节戒指，三东谈主区别握股30%、40%、25%。魏靓逸未握股，但兼任法东谈主、推论董事、司理、财务正经东谈主职务。

四东谈主还也曾一同投资过武汉宏卓科技有限公司（简称：武汉宏卓），不外与创联智光的股权变更不同，武汉宏卓由程琳、李鹏青、魏中义在2014年2月共同配置，同庚10月魏靓逸和李国骄加入，程琳、李鹏青退出。2024年2月，魏靓逸、李国骄、魏中义同期退出，退出时握股比例区别为50%、49%、1%。武汉宏卓当今由龚智和王菲区别握股 59%、41%。

天眼查信息表露，除了生一升光电和创联智光，程琳当今还关联有1家企业：武汉启辰光电科技有限公司（简称：启辰光电）。程琳握有启辰光电55%股份，同期为法东谈主、控股鼓动、履行戒指东谈主，兼任推论董事，司理，财务正经东谈主职位。

启辰光电对外投资有武汉光启源科技有限公司（简称：光启源科技），2021年11月和2022年1月，光启源科技区别拿到了丰禾基金、光谷成长创投天神轮，以及梧桐树成本的Pre-A轮融资，当今注册成本516万元。相较生一升光电，光启源科技孤独行走的长进更为乐不雅。

可是在2024年7月，也便是程琳入股生一升光电2个月后，并购音问发出前3个月，程琳退出了在光启源科技的通盘职位，全部退出的还或然任董事的文小焕和魏靓逸，新增的董事中，高申为梧桐树成本处置结伙东谈主。文小焕当今握有启辰光电另外45%股权。

光启源科技配置于2021年6月，出手注册成本300万元，配置之初由武汉启源光电结伙企业（有限结伙）和武汉启辰光电结伙企业（有限结伙）区别握股75%、25%。两者的推论事务结伙东谈主均为启辰光电，当今握有份额2%。启源光电（有限结伙）由程琳发起配置，2022年8月退出前，其个东谈主握有78%份额。

从时刻轴来看，创联智光配置于2016年3月，生一升光电配置于2016年5月，启辰光电配置于2021年5月，光启源科技配置于2021年6月。这些企业注册地址均位于武汉光谷，而且与程琳关系密切。

通过创联智光迤逦握股生一升光电，退出光启源科技的通盘职位，仅通过启辰光电迤逦留有2%的股权，然后卖掉生一升光电，程琳的出现也给这笔并购增多了一些思象空间。

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废除合约亏空千万利润

不得不提的还有，因提前与长飞光纤废除框架相助公约，承担1500万元的背约包袱，导致非平常性损益增多，长盈通的盈利压力进一步增多。

2022年3月，长盈通与长飞光纤下了为期4年的业务相助框架公约，商定2022年-2025年长盈通从长飞光纤年度采购的绕环用保偏光纤的用量不低于5.33A公里（以A指代公司2020年与长飞光纤坚贞的框架公约中累计采购总长区间达到第一档优惠价钱的采购量，其他数据均领受其对A的相对值列示），年度采购暂定推论价钱为0.93a元/公里，（以a指代公司2018年对G1单元特定合同不含税销售价钱，本文中价钱数据领受其对a的相对值列示），长盈通为此支付了1500万元定金，况兼商定，若未达到最低年度提货量，长飞光纤将从定金中扣除500万元动作背约抵偿。

长盈通默示，由于采购长飞光纤的成本远高于自产光纤，无间推论框架公约将增多销售成本，影响利润，同期占用公司流动资金，增大计议风险，2024年10月15日公告默示所将不再履行2023年-2025年的保偏光纤提货包袱，并承担1500万元的背约抵偿包袱，包袱金额由已支付的1500万元定金中扣除。

除了2023年未完成采购量按商定已扣除500万元部分，剩下1000万元践约保证金，长盈通依然2023年计提坏账准备100万元。以此计议，本次签署废除公约将导致长盈通2024年利润总数减少900万元。受此影响，本年第三季度，长盈通净利润同比下落1959.2%，环比下落326.23%。

长飞光纤通常地处武汉光谷，是湖北省首家A+H上市企业，亦然皮亚斌的老东家，在创办长盈通之前，皮亚斌曾在长飞光纤及参股公司待了10余年，先后任技能司理、营销总监等职位。

收购洽商败露前夜，长盈通败露了2024年三季报。数据表露，本年1-9月，长盈通终了营收1.83亿元，同比增长36.8%，但净利润由盈转亏为-456.28万元，同比大幅下滑270.13%；归母净利润为-369.48万元，同比下落230.34%。

长盈通默示，2024年前三季度的贸易收入终了同比增长，主若是伏击军工客户订单量增多，以及保偏光纤和光纤环器件录用数目增多；归母净利润出现同比下落，主若是阐述保证金亏空导致非平常性损益增多。