文丨纵贯IPO 邵延港

“创业导师”李泽湘正冲刺第二个IPO。

近日，希迪智驾（湖南）股份有限公司（以下简称“希迪智驾”）向港交所递交招股书，有望成为“自动驾驶矿卡第一股”。不外，希迪智驾还在靠近交易化方面的挑战，故这次IPO，希迪智驾拟以18C法则冲刺港交所主板上市。

2016年，李泽湘受邀到家乡湖南创业，像在松山湖机器东说念主产业基地那样，在2017年孵化出了希迪智驾。

过程7年景长，希迪智驾像之前李泽湘孵化出的许多公司相似，受到成本市集的鄙俚关注，很早就成为赛说念独角兽。

如今，在港交所下调18C法则中对于特专业技公司的市值要求下，李泽湘带着希迪智驾初始冲刺成本市集。

值得提防的是，若希迪智驾收效上市，将成为继固高技术后，李泽湘创业路上的第二个IPO。

李泽湘领衔，7年打造一家90亿估值独角兽

李泽湘1961年生于湖南，是机器东说念主与自动化界限著明群众。在“锻真金不怕火”以外，李泽湘身上还有“创业者”、“投资东说念主”等诸多标签。

其最著明的投资案例，是和学生汪滔沿路诞生了大疆，因此，李泽湘也被称为“大疆教父”。受此影响，李泽湘首创了“导师+学生”的天神投资形态。2014年，他在东莞创办了松山湖机器东说念主产业基地XBOTPARK，其中孵化出了包括云鲸智能、海柔翻新、卧安科技、正浩翻新在内的行业著明独角兽。

2016年，长沙对李泽湘发出了邀请，但愿他到长沙打造一个雷同于东莞松山湖机器东说念主产业基地的孵化平台。

在这期间，原德州仪器基尔比辩论院系统研发总监马潍时常收支松山湖。某一天，李泽湘和他聊自动驾驶时，李泽湘邀请他回到湖南创业。马潍并莫得一口管待，但几经商酌，他选拔接受这个挑战。

于是，在2017年10月，李泽湘和马潍二东说念主共同诞生希迪智驾，李泽湘担任董事长，马潍出任CEO。

希迪智驾将目力瞄向商用车L4级自动驾驶，这是一个很烧钱的赛说念，但在李泽湘和团队的影响力加合手下，希迪智驾很早就蛊惑到顶级投资机构的怜爱。

据了解，希迪智驾首轮融资在2018年3月完成，距创立不到半年。招股书显露，该轮融资界限为3000万好意思元，其中红杉出资1400万好意思元，联科成本、百度风投、光控成本、星浩创业投资、蓝想科技、航盛投资，以及李泽湘的净水湾香港创投等也入股。

尔后，希迪智驾又先后完成3.82亿元东说念主民币和1200万好意思元的3轮A系列融资、2.8亿元B轮融资、2.64亿元B+轮融资、2.7亿元C轮融资，以及本年2月完成的2400万元的C+轮融资。

起首：招股书

在8轮融资后，希迪智驾背后的鼓动阵营还是杰出豪华，包括红杉、新鼎成本、梦想控股、光大控股、廉正和生投资、两江成本、净水湾创投、BV百度风投、光控众盈、湘江国投、青蒿成本、乾说念成本、瑞世成本等著明机构及方位政府。

股权结构上，IPO前，李泽湘限度43.63%股权，其中，通过新驱动香港限度29.81%股权，通过长沙港湾限度12.72%股权，通过净水湾香港创投及长沙晟誉限度1.1%股权。此外，红杉10.61%，新鼎成本合手股9.67%，廉正和生投资合手股4.28%，梦想控股合手股3.49%，两江基金合手股3.01%，湘江国有投资合手股2.77%，百度合手股2.39%。

值得提防的是，希迪智驾在2024年2月完成C+轮融资后，公司投后估值晋升90亿元。因此，有报说念称，希迪智驾此举是为了举高估值。

希迪智驾这次是准备以18C法则进行IPO，而港交所在本年对18C进行了退换。

据了解，港交所在2023年头次推出18C后，港股市集仅有两家公司以此法则杀青上市。本年8月，港交所秘书暂时放宽特专业技公司上市轨制（18C）的上市门槛，将已交易化公司和未交易化公司的市值要求分离调低至40亿和80亿港元，此前已交易化公司是60亿港元，未交易化公司是100亿港元。

若按那时港币对东说念主民币汇率，希迪智驾C轮融资后的82亿元东说念主民币估值，还够不上“未交易化企业100亿港元”的上市要求。而C+融资后的90亿元估值，换算成港币约97亿港元，接近上市对估值的尺度。

不外，本年9月1日，港交所对以18C为看法的特专业技公司的估值要求着落，希迪智驾也无谓再进行一次抬升估值的融资而甩掉上市贪图。

上半年营收增长近5倍，交易化压力仍然在

以18C法则冲刺上市，亦然希迪智驾算作自动驾驶公司的“无奈”。

在招股书中，希迪智驾称其是中国最早杀青商用车自动驾驶期间交易化的公司之一，亦然章程终末内容可行日历独逐一家在中国杀青顽固场景、城市说念路及城际主线等三大场景责罚有益象打算交易化的主要自动驾驶期间公司。

希迪智驾是一家商用车自动驾驶期间供货商，现时业务专注于自动驾驶矿卡及物流车、V2X期间及高性能感知责罚有益象打算的研发，并提供以私有期间为基础的顶端产物及责罚有益象打算。

而创业起步阶段，希迪智驾很沉重。

在创业的前两年，希迪智驾专注的是怒放说念路上的无东说念主重卡产物，但“烧”了一把又一把的资金，倾注心血研发的无东说念主重卡迟迟找不到市集，几个月皆很难卖出一台。

彼时希迪智驾账面上的惨淡，撑合手不起创业的关心，更让企业靠近弘大压力。

马潍曾在采访中示意，“那段时刻，对于自动驾驶的争议遏抑，成本退出、同业折戟的音讯频频传来，投资东说念主和团队的信心也初始动摇。”

交易化成为希迪智驾要责罚的紧要问题。

不久后，希迪智驾在矿山上掘到了金子。

2020年，希迪智驾和江苏句容台泥水泥矿达成无东说念主矿卡合营意向，诚然只好两台车，但通过录用测试后，客户当即决定：全面接收希迪智驾期间有益象打算，投资购置14台无东说念主矿卡。

跟着交易化的深刻，希迪智驾初始杀青界限收入。

招股书显露，招股书显露， 2021年、2022年、2023年，希迪智驾营收分离为7738.5万元、3105.6万元、1.33亿元；毛利分离为2562万元、-600万元、2682万元；2021年、2022年、2023年期内耗费分离为1.8亿元、2.63亿元、2.55亿元；经退换耗费分离为1.14亿元、1.59亿元、1.38亿元。

而2024年上半年，希迪智驾收入增前途一步开释，营收为2.59亿元，毛利为4438万元，期内耗费为1.23亿元。

起首：招股书

而从收入组成来看，现在自动驾驶业务（主若是无东说念主矿卡）收入占比最大，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，该业务的收入占比分离是，8.8%、90.2%、56.1%及60.4%；V2X的销售收入占比则分离是91.2%、9.8%、27.8%及28.7%。2023年，高性能感知责罚有益象打算的才初始产生收入。

起首：招股书

2021年、2022年、2023年及2024年上半年，希迪智驾分离业绩31名、44名、85名及100名客户。章程2024年9月30日，积压订单总价值达约5亿元。章程同日，希迪智驾向客户录用了123辆自动驾驶矿卡，并收到320辆自动驾驶矿卡及206套安稳自动驾驶卡车系统的提示性订单。

希迪智驾也存在着大客户依赖的特征。招股书显露，2021年、2022年2023年以及2024年上半年，希迪智驾前五大客户的收入占比分离高达89.2%、96.7%、64.1%及97.5%；来自最大客户的收入占比分离是82.9%、78.4%、31.2%及58.9%。

把柄灼识究诘的府上，按章程2024年6月30日止六个月的收入计，希迪智驾是中国第二大自动驾驶商用车期间公司。

不外，现时自动驾驶交易化处于加快阶段，行业竞争也日趋强烈。在研发参加上，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，希迪智驾研发开支分离为1.115亿元、1.105亿元、9040万元及3530万元。

希迪智驾现在仍在耗费，公司运营主要依赖外部投资。而希迪智驾在招股书中称，章程终末内容可行日历，其已动用此前投资所筹集资金约90%。

这次IPO，希迪智驾将在改日五年内投资于新一代自动驾驶平台研发和V2X及高性能感知升级技俩。

在李泽湘这位创投界明星导师又能否顺利收货创业路上的第二个IPO呢？