11月22日，好意思元指数升至107.16，创旧年10月以来新高。市集对好意思联储12月暂停降息的预期升温，且投资者以为好意思国未来计策将推高通胀和财政赤字，推动好意思元指数近期捏续走强。

11月以来，好意思元指数也曾高涨了约3%，原因是东谈主们越来越预期好意思联储可能会放缓降息门径。Infrastructure Capital Advisors首席奉行官Jay Hatfield暗示：“市集对好意思联储降息的悲不雅厚谊好多，咱们以为这是失误的。”他说：“好多东谈主齐缩小了对好意思联储未来降息的预期，在咱们看来，预期有点过低了。”

与此同期，欧元捏续疲软，对好意思元指数组成撑捏。由于欧洲濒临地缘身分、经济增长放缓、以及2025年预算方面濒临的压力，欧元自10月以来沿路走软。

凯投宏不雅高等市集经济学家詹姆斯·赖利在上周的一份论说中暗示：“好意思国重磅事件落地后，欧元际遇的打击比大大宗货币齐要大，咱们怀疑这种场合短期内不会缓解。”他量度到2025年底，欧元和好意思元的汇率将保管在接近1:1的水平。

赖利指出，正如好意思联储可能会愈加冷静地降息并提振好意思元一样，在“出口放缓的打击”下，欧洲央行当今可能会比广宽愈加大意货币计策。

高盛在2025年外汇瞻望中也提到了雷同的不雅点，该行暗示，好意思国重磅事件落地后的出路已使其改革了好意思元将在一年内渐渐下降的不雅点，以为好意思元将“长久走强”。与此同期，该机构下调了对欧元的预测，称其经济学家“不再以为经济出路故意于欧元冷静复苏”——身分包括欧盟易受宇宙交易不细目性影响，以及欧洲央行链接降息。

// 好意思联储12月暂停降息预期升温 //

在好意思联储衔接两次降息后，市集对好意思联储在12月会议上暂停降息的预期升温。凭据CME的FedWatch用具，面前市集预期暂停降息的可能性为44%，而上周这一概率为17%。

（图片开首：FedWatch）

这一变化反应了市集对好意思国政府未来计策影响的捏续消化，以及好意思联储官员近期对未来货币计策大意旅途的严慎作风。好意思国政府未来可能推出的计策量度将推动通胀上升，这使得好意思联储的未来方案变得愈加复杂。

经济学家劝诫，好意思联储的方案可能取决于它是否遴选预见政府计策的影响。诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph Stiglitz）曾暗示，好意思国政府的推广性计策可能迫使好意思联储最终再次加息。而摩根大通财富处理的戴维·凯利（David Kelly）则以为，这些计策可能促使好意思联储在12月的会议上遴选暂停。

好意思联储官员本周的语言暴清晰愈加严慎的作风，进一步增强了暂停降息的预期。好意思联储理事米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）在9月好意思联储大幅降息50个基点时暗示异议，她在本周语言中强调，未来应严慎推动降息计策。她暗示：“我更倾向于严慎推动，降息门径应更好地评估咱们距离最终见解的遐迩。”她还指出，通胀是降息的一个要津原因：“自2023岁首以来，咱们在缩小通胀方面取得了特别大的进展，但最近几个月进展似乎停滞。”

好意思联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）也指出，降息的门径和幅度将取决于经济数据和经济出路，强调好意思联储应跟着技术推移冷静过渡到中性计策态度。她在弗吉尼亚大学的语言中暗示：“跟着技术推移，可能需要将计策利率鼎新到更为中性的态度。”

好意思联储主席鲍威尔在11月的发言中再次暗示，好意思联储在降息问题上莫得“急迫感”。他在达拉斯的一次行径上暗示：“面前经济并莫得发出需要急于降息的信号。”鲍威尔还补充谈：“咱们面前看到的经济强壮发扬，使得咱们大略严慎地作念出方案。”

好意思联储的下一次计策决定将在12月会议适度时公布，现时的经济数据和好意思国政府的计贪图向无疑将对好意思联储方案产生长远影响。投资者正在密切温雅，好意思联储是否会因为好意思国未来计策带来的通胀压力而提前适度降息周期。

// “强好意思元”2025年难以不时 //

自2024年以来，好意思元指数也曾高涨近6%。部分机构以为好意思元将在短期内保捏强势，但难以在2025年捏续走强。

具体来看，瑞银集团论说暴露，好意思元的强势源于投资者对好意思元利好计策的预期，如对企业减税，见解是规复好意思国制造业的竞争力。天然瑞银集团最近鼎新了货币预期，以反应好意思元短期的强势，但该集团仍以为好意思元在中期内可能会出现下行，尤其是相干于欧洲货币。

瑞银集团指出，好意思元近期的高涨与历史上的利率关连出现了不匹配。值得肃穆的是，好意思元指数与好意思国10年期国债收益率之间的历史关联性标明，好意思元指数应当往复在接近105的位置。

瑞银集团预测，到2025年年底，好意思国利率将再下调125个基点，而市集面前预期仅为72个基点。好意思元可能会修正这一过度高涨的场合，出现回落。比拟之下，市集对欧洲央即将在来岁年底前降息146个基点的预期过于激进，而瑞银量度将降息125个基点。因此，欧元将渐渐增值。

摩根大通则在论说中暗示，好意思元的结构性高估可能导致其进一步走弱，尤其是在好意思国未来计策扩大好意思国赤字的情况下。推广性财政计策可能导致财政赤字和交易赤字扩大，削弱好意思元的长久基本面，削减其部分近期的涨幅。论说提议投资者诳骗好意思元强势时机，减少好意思元财富敞口。具体策略包括对冲好意思元财富风险、将现款和固定收益投资鼎新至其他货币财富，以及通落伍权策略卖出好意思元增值的风险，以获得收益。