新华社北京12月24日电 《中国证券报》24日刊发著作《2024年A股印象：政策“组合拳”、市集新变化、改进再深刻》。著作称，约束12月23日，A股市集日成交额已连气儿59个交昔日打破万亿元；上市公司实施回购金额进步1600亿元，创历史新高；A股市集职权类ETF限度打破3万亿元……市集新变化的背后是稳股市政策持续发力，以及深刻投融资改进对成本市集底层逻辑的创新。

本年以来，成本市集改进发展以增强内在巩固性为要点，全面深刻投融资改进，加速投资端建造。9月底以来，一揽子增量政策加速落地，投资者信心权贵增强，增量资金积极布局，并购重组日益活跃。

“深刻成本市集投融资详细改进，买通中经久资金入市卡点堵点，增强成本市集轨制的包容性、恰当性。”中央经济责任会议对来岁成本市集改进发展作出部署。证监会示意，系统筹备捏好贯彻的求实举措，超越谐和市集巩固这个要津。

（府上图片。新华社发）

紧扣稳市集 发力投资端

12月15日起，个东谈主待业金轨制向寰球奉行，这是促进经久资金与成本市集“双向奔赴”的又一案例。

正如华泰证券银行证券首席分析师沈娟所言，本年以来，成本市集资格诸多里程碑技艺：新“国九条”出台、货币政策新器具落地……从式样看内涵，成本市集开动底层逻辑已发生变化。

不少机构东谈主士以为，这种变化源于决策层对股市喜爱进程的权贵普及，并推动成本市集改进日益深刻。

4月30日召开的中共中央政事局会议强调，要持续推动中小金融机构改进化险，多措并举促进成本市集健康发展。

7月30日召开的中共中央政事局会议强调，要统筹防风险、强监管、促发展，提振投资者信心，普及成本市集内在巩固性。

9月26日召开的中共中央政事局会议强调，要英勇提振成本市集，任意提醒中经久资金入市，买通社保、保障、答理等资金入市堵点。

12月9日召开的中共中央政事局会议强调，稳住楼市股市。

本年以来，针对投资者祥和及股市深端倪结构性问题，政策“组合拳”实时首先，握住发力。

——超越“稳”，吵嘴相济普及内在巩固性。加强对融资融券、场外繁衍品、量化交往等的针对性监测监管，十分是推出证券基金保障公司互换便利和股票回购增持再贷款两大货币政策新器具，促进A股市集企稳回升。“中央的政策改革了市集预期，大大增强了东谈主们的信心。”中国经济体制改进征询会副会长、东南大学国度发展与政策征询院院长华生以为，9月下旬出台的一揽子增量政策聚焦核心环节问题，且相互交叉配合。

——聚焦“投”，全面深刻投融资改进。新“国九条”明确提议成本市集高质地发展“五个必须”，其中之一是“必须遥远践行金融为民的理念，超越以东谈主民为中心的价值取向，愈加有用保护投资者十分是中小投资者正当职权，助力更好繁荣东谈主民全球日益增长的钞票照看需求”。本年以来，联系部门从督促上市公司加强市值照看、有序开展现款分成、积极实施增持回购等方面英勇普及上市公司质地。12月17日，国务院国资委公布《对于改进和加强中央企业控股上市公司市值照看责任的几许成见》，将市值照看纳入中央企业精良东谈主经商功绩窥伺。中信证券示意，这将为央企控股上市公司积极开展市值照看提供经久有用的轨制保障。

——遵守“引”，强化监管协力，眩惑更多长钱入市。针对A股市集存在的“长钱不及”“长钱不长”老问题，中央金融办、中国证监会9月和解印发《对于推动中经久资金入市的指挥成见》，从任意发展职权类公募基金、完善各类中经久资金入市配套政策轨制等多个方面发力。近期，个东谈主待业金轨制扩充至寰球，并将特定养老储蓄、指数基金纳入个东谈主待业金居品目次；不少险资机构正推动落实长周期窥伺隙制。“让长钱‘惬心来’‘留得住’是一项经久工程，需要多个部门通力勾搭。现在，政策收拢了问题的环节，还需要在加强跨部门协调、推动政策尽快有用实施等方面下功夫。”清华大学国度金融征询院院长田轩说。

——捏实“严”，持续净化市集投资环境。针对财务作秀等市集恶疾，7月国务院办公厅转发证监会等部门《对于进一步作念好成本市集财务作秀详细惩防责任的成见》，遵守强化行政、民事、刑事“三位一体”惩治体系。证监会开展打击上市公司财务作秀专项行为，本年前10个月查办联系案件658件，罚没款金额110亿元，进步客岁全年。中国东谈主民大学法学院扶植刘俊海示意，对财务作秀等造孽违法步履持续保持高压态势，彰显了监管部门谐和市集平允的决心，有助于培育饱读吹经久投资的成本市集生态。

“本年景本市集改进力度较着加大，体现了党中央对成本市集的高度喜爱。政策紧扣‘稳市集’发力，推动市集建造从之前过于扎眼融资转向促进投融资均衡，加强投资端建造，遵守处分市集经久存在的深端倪问题……这些无疑成心于夯实市集健康开动的轨制基础，推动成本市集经久向好的底层逻辑愈加巩固。”田轩说。

增量资金布局 并购重组活跃

在政策强力推动下，A股市集呈现出诸多新变化。

“本年的行情让东谈主难忘。前边八个多月市集低迷，信心跌入冰点，市集逐日成交额一度跌破5000亿元。9月24日以后，行情回转，老股民活跃起来了，身边不少一又友络续入市了，市集日成交额还创下了约3.5万亿元的最高记录。”个东谈主投资者王朴的不雅点颇有代表性。

成交活跃的背后是资金面出现积极变化，多路增量资金入市。申万宏源证券征询所A股策略首席分析师父静涛示意，9月底一揽子增量政策发布实施以来，A股资金供需出现三个变化：一是融资余额普及，反馈交往性资金活跃度普及；二是被迫基金限度延迟；三是中小投资者订价影响力普及。

从融资余额看，其连气儿多周加多，创出近几年新高。约束12月20日当周，A股市集融资余额约1.88万亿元。

从ETF看，机构论说自满，全市集被迫基金投资的股票限度攀升至3.24万亿元，进步主动基金投资的股票限度。值得一提的是，本年发布的中证A500指数大放异彩，在约3个月期间里已有40多只联系基金成就，限度统统超3000亿元，限度增长迅猛。渊博个东谈主投资者通过指数基金入市。

从投资主题看，市集热门清楚，板块轮动加速，但红利主题基本上蚁合全年，这与监管部门任意鼓动上市公司分成、回购密不行分。证监会数据自满，约束10月末，A股上市公司已公告中期现款分成6441亿元，新增裸露回购决议1360单，数目和金额均创历史新高。

“中国宏不雅经济正转向高质地发展阶段，投资范式从追求高成长性转向有巩固薪金、有巩固现款流的资产。”华安基金以为，中经久看，经久利率核心或保持下行趋势，进一步突显“低估值、高股息”红利资产在政策配置中的紧迫性。

产业成本加力布局。9月下旬，证监会发布《对于深刻上市公司并购重组市集改进的成见》，并购一跃成为市集的新亮点。约束现在，“并购六条”发布以来，300多家上市公司裸露资产重组事项，呈现出硬科技企业并购活跃、央国企重组整合提速、券商统一海浪再起等特色。

“并购仍将是生物医药、证券、传媒等多个行业的干线。”不少券商机构在年度行业分析论说中如斯判断。在政策面上，京沪深等多地出台救济并购重组的举措。《上海市救济上市公司并购重组行为决议（2025—2027年）》提议，力求到2027年，落地一批要点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等要点产业规模培育10家傍边具有海外竞争力的上市公司。

诚然，市集“稳”的基础需要进一步夯实。华生强调，改善经济基本面及上市公司盈利景象是股市走好走稳的基础。

持续壮大“长钱”力量

“稳”仍将是来岁成本市集的要点。中央经济责任会议强调，稳住楼市股市。

诸多机构示意，来岁经济发展濒临的外部不笃定性风险较大，十分是海外经贸摩擦、地缘政事冲突等升温的可能性大。这将对成本市集稳预期、稳资金带来扰动。对此，监管部门已开释了未雨计行为念好支吾的信号。

证监会示意，普及市集监测、预警和支吾的前瞻性、主动性，加强境表里、场表里、期现货联动监管；加速落实增量政策，持续用好稳市货币政策器具，加强和改善市集预期照看。

中国东谈主民银行提议，探索拓展中央银行宏不雅审慎与金融巩固功能，创新金融器具，落实好救济成本市集巩固发展的两项货币政策器具，谐和金融市集巩固。

政策托底成心于巩固投资者预期，更紧迫的则所以改进促巩固。其中，深刻成本市集投融资详细改进、壮大经久资金力量是要点任务。

在投资端建造上，稳步鼓动公募基金行业费率等改进，任意发展职权类基金十分是指数化投资；任意提醒各类公募基金、资管机构普及主动管忠良商，丰富居品类型；进一步提高上市公司过头主要股东的主不雅能动性，压实作念好市值照看、提高上市公司质地的主体背负。

“从市集资金流动看，近期个东谈主投资者、融资资金及外资机构净流入限度均有所加多。2025年，全球资金的再配置有望给东谈主民币资产带来增量新活力。”申万宏源董事长刘健说。

在买通中经久资金入市卡点堵点方面，落实好长周期窥伺隙制是当务之急。中金公司征询部首席国内策略分析师李求索建议，进一步放宽部分经久资金职权投资比例约束，优化集结度条款，简化投资审批经过，普及经久资金入市的生动性和效果；完善金融繁衍器具市集，扩展繁衍品种类，裁汰繁衍品交往门槛，优化交往机制，提高中经久资金的参与度和配置智商；通过进一步优化股权激勉机制、加强信息裸露条款以及提醒股东治理优化等次序，普及上市公司举座治理水平，为经久资金提供愈加透明和高效的投资环境。

在融资端方面，应进一步增强成本市集轨制的包容性、恰当性，救济优质资源向新质分娩力规模汇注；鼓动多端倪成本市集协调发展，强化主板、科创板、创业板及北交所功能单干，优化板块间协同机制，为初创型、成长型和熟习型企业提供互异化工作；优化再融资与并购政策，为科创企业通过成本市集召募资金提供便利。

“愈加积极的财政政策”“适度宽松的货币政策”“加强超老例逆周期谐和”……在不少机构投资者看来，来岁稳增长政策强度将权贵普及，经济有望保持稳中向好态势，这将为成本市集巩固开动夯实基本面扶持。跟着成本市集改进深刻和积极身分握住累积，经久机构投资者配置东谈主民币资产的空间有望进一步洞开。（完）