好意思联储还是看到通胀“扬铃打饱读”的头绪？特朗普恐将要挟通胀回落的叙事，并将颠覆好意思联储的降息出路和各大钞票施展。

在特朗普当选助推好意思股、比特币等钞票飙升至历史新高后，本周多个通胀数据将成为影响其以前走势的要津身分，因为好意思联储当今远未有信心告示抗通胀得胜。周三晚21:30，好意思国将公布10月CPI破钞者通胀数据；周四晚21:30，商场将迎来PPI出产者物价指数。

上周，好意思联储告示降息25个基点，稳健商场预期。但在战略声明中，好意思联储删除了对通胀赢得进一步进展，以及对通胀杀青办法更有信心的表态，导致商场惦念好意思联储还是看到通胀“扬铃打饱读”的头绪。淌若通胀继续降温，那好意思联储就不错继续按计较粗疏货币战略，这也将复旧好意思股涨势，黄金也能从中受益。另一方面，淌若通胀数据施展欠安，则将要挟通胀握续回落的叙事，并将颠覆好意思联储的降息出路和股市的涨势。

从经济学家的预测来看，本周的CPI通胀数据暂时不会让投资者调动对利率的预期，但担忧依然存在。经济学家揣测，10月举座CPI同比料将从此前的2.4%上升至2.6%，环比将录得0.2%，与前值保管一致；中枢通胀同比料将录得3.3%，环比料将录得0.3%。与此同期，商场无数筹谋，10月份PPI指数（不包括住房）揣测将高涨0.2%，高于上月的0.0%；同比揣测增长2.3%，高于此前的1.8%。

高盛：两个要津趋势将略略推高通胀

高盛对本次CPI数据的预期基本与商场共鸣保握一致。追溯此前，9月的CPI环比数据比较之前三个月0.13%的均值稍高。此前较低的环比数据主要获利于机票和二手车价钱大幅下跌，其中机票价钱平均下跌3.4%，二手车价钱平均下跌1.1%。然而，高盛揣测，10月份这两个分项对通胀的拦截作用将有所减弱，二手车价钱将高涨2.5%，因为二手车拍卖价钱近几个月还是回升，而机票价钱受季节性身分和订价趋势的激动料将高涨1%。

此外，高盛揣测本月陈诉中还有两个要津趋势将略略推高通胀，区别跟汽车保障和医疗保障相干。

当先，汽车保障10月料将高涨0.5%，涨幅较2024年迄今月均1.2%的数据仍大幅放缓。车价高涨、维修本钱增多、医疗和诉讼用度上升都对保障公司酿成了本钱压力，迫使其进步保费。由于保障公司需要与州监管机构协商加价，保费涨幅抵破钞者的传导存在较长的滞后。面前，保障本钱与保费之间的差距已基本弥合，因此高盛揣测，来岁汽车保障的CPI分项增速将总结疫情前的水平。

其次，医疗保障方面，10月CPI陈诉将进行半年度的数据更新。2019-2023年间，医疗保障通胀大幅波动，但昨年对统计神志进行了革新后，增速已趋于巩固，高盛揣测其以前六个月的增速也将保管在低位（揣测10月为-0.1%）。

瞻望以前，高盛揣测本年剩余技艺内中枢CPI环比将保握在0.2%傍边，揣测以前一年汽车、房租和劳能源商场的再均衡将匡助通胀进一步缓解，然而汽车保障的补涨将部分抵消这些效果。

在特朗普当选好意思国总统之后，好意思股续革命高，比特币更是一皆飙升，好意思元指数和好意思债收益率也得到提振。比较之下，黄金和白银施展欠安。

B. Riley Wealth Management首席商场策略师阿特·霍根（Art Hogan）暗意：

“好意思股当今处于这一水平的复旧身分之一是好意思联储正在降息……任何调动这一不雅点的事情将会导致‘苹果车（秀美丰硕的效能）’翻倒。”

当今，投资者对好意思联储渐渐恢​复中性货币战略态度握乐不雅作风，这意味着降息至对经济既不彭胀也不收缩的水平。字据CME的“好意思联储不雅察”用具，商场当今揣测好意思联储12月再降息25个基点的可能性向上60%；揣测到2025年底利率将镌汰至3.5%-4%，远低于当今4.5%-4.75%的界限。

尽管好意思联储最近渐渐将正式力转向服务商场，但特朗普的上台将再次调动其焦点。经济学家和华尔街分析师一再抒发了特朗普矍铄生意战略将举高通胀的担忧，当今也还是有好意思联储官员指出特朗普战略的“通胀性”。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利暗意，淌若宇宙生意伙伴进行反击，当选总统特朗普的关税冷落可能会加重永久通胀。至于特朗普的其他缺点战略建议，举例全面的罪人外侨结果计较，卡什卡利指出，通胀要挟仍不开畅，因此好意思联储在革新战略之前仍遴荐“不雅望”作风。而商场分析觉得，特朗普甘愿的大限制结果无证外侨可能导致农业、食物加工等行业劳能源零落，其减税战略则可能刺激破钞，从而都能激发更高的通胀。

Laffer Tengler Investments首席实践官南希·腾格勒（Nancy Tengler）暗意：“咱们一直惦念通胀具有粘性，何况可能会因基数效应和住房通胀而有所回升……我觉得商场预期利率将在更长技艺内保握较高水平。”不外，她也指出，面前商场确乎存在 “特朗普往来” ，近来似乎莫得什么身分大致退却股市高涨，“特朗普往来”导致投资者抖擞不已。霍根也暗意，当今看来，商场似乎将正式力齐集在新政府的积极影响上，对潜在的负面影响温雅度则没那么高。

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