（原标题：利好来袭！外资，亮出"底牌"！）

关键时辰，外资巨头发声。

摩根钞票经管最新发布的讲解以为，在9月份反弹之后，中国股票来岁仍有上行后劲。11月12日，摩根钞票经管亮出“底牌”，其人人多钞票策略师盛楠在发布会上默示，该公司已步调增执中国股票，研讨来岁以好意思元计的讲演率为7.8%。

面前，繁密外资机构纷纷看好中国钞票，并通过各式形状加大了对中国钞票的配置。好意思银最新发布的人人基金司理月度打听夸耀，“看好中国”在10月打听中踏进最热点往复排名榜前三，比例高达14%。另据易方达香港发布的2024年10月人人ETF资金流向讲解，人人基金（含中国境内）当月共流入中国股票商场241亿好意思元（约合东谈主民币1744亿元）。

站在面前时点，投资者热心的焦点话题大概是，A股、港股商场后市将会如何演绎？中期高潮行情是否仍在途中？

外资巨头最新发声

11月12日，摩根钞票经管发布《2025年恒久本钱商场假定》讲解，其中指出，以好意思元计，预期中国股票改日10年至15年的每年平均讲演率为7.8%，即使9月中国股票已出现大幅反弹，但仍具备估值引诱的周期性投资契机，对中国股票主见为“增执”。

摩根钞票经管的人人多钞票策略师盛楠周二在香港召开的发布会上默示，该公司已步调增执中国股票，研讨来岁以好意思元计的讲演率为7.8%。

摩根钞票经管亚太首席商场策略师许长泰默示，他对中国的宏不雅经济并不悲不雅，因为中国后续或将陆续出台推广性计谋和积极的财政措施处理包括房地产存量满盈、外部不细目性风险等问题。他称，企业利润率将提高，但基于盈利增长及利润讲演的可执续性存在不细目性，主动经管是兑现逾额讲演的关键地方。

盛楠默示，摩根钞票经管发布的恒久本钱商场假定讲解主要为投资者提供门路图。本年的讲解效果强调，主动经管及另类钞票有望匡助兑现更佳讲演和散播投资。在亚太区内，摩根资管钟情到公开商场和私募商场均提供特有的投资契机，尤其是日本股票，其说明是人人股票商场中说明最佳之一，利润率和股本讲演率接近历史高位。跟着公司治理校正的执续发展和鼓励讲演的不休莳植，该行研讨日本股票的强劲走势将执续，并陆续看好其出路。

另外，摩根钞票经管近日发布的四季度环球商场纵览指出，面前A股已从热情设立反弹插足基本面驱动行情阶段，改日企业盈利还原或将是行情执续的中枢变量。

据先容，截止本年7月底，摩根钞票经管是人人第二大主动ETF经管东谈主，人人ETF经管总规模达1900亿好意思元（约合东谈主民币13700亿元），本年上半年主动ETF净流入居首（2024年上半年主动ETF净流入183亿好意思元，约1300亿元东谈主民币）。

外资大举扫货

近期，伴跟着一系列稳增长、扩内需的财政计谋、货币计谋、金融计谋密集推出，繁密外资机构纷纷看好中国钞票，并通过各式形状加大了对中国钞票的配置。

好意思银最新发布的人人基金司理月度打听夸耀，“看好中国”在10月打听中踏进最热点往复排名榜前3，比例高达14%。此外，研讨中国经济改日12个月走强的人人基金司理净比例达到48%。

另据易方达香港发布的2024年10月人人ETF资金流向讲解，人人基金（含中国境内）当月共流入中国股票商场241亿好意思元（约合东谈主民币1744亿元）。

具体来看，本年10月，境外上市的中国ETF净流入资金为东谈主民币1115亿元，其中股票型ETF净流入1090亿元，流入规模显着大于前9个月。流入规模较多的ETF主要跟踪宽基指数，含富时中国50、沪深300、MSCI中国等指数。截止2024年10月末，在人人范围内，境外投资中国的ETF联想334只，总规模达东谈主民币8180亿元，较9月、8月区分高潮9%、37%。

在大批资金借谈ETF流入中国股票商场的同期，人人主动权柄基金也提高了中国股票的配置。

来自易方达香港的数据夸耀，截止2024年9月（数据延伸一个月发布），人人主动基金对中国的配置相较基准低配了2.64个百分点。尽管相较基准仍为低配景色，但低配进度已较8月的3.63个百分点有所镌汰。此外，中国股票在人人主动基金中的仓位约为6.3%，较8月的5%出现小幅反弹。

吉利证券以为，外资对中国钞票的热心度正在莳植。在外围环境冉冉宽松、国内维持性计谋进一步加码的布景下，中国钞票的引诱力执续增强。

后市若何走？

回到商场层面，11月12日，A股、港股商场均出现了一波颐养行情，截止收盘，沪指跌1.39%，深成指跌0.65%，创业板指微跌0.07%，沪深两市全天成交额2.55万亿元，较上个往复日放量430亿元。恒生指数跌2.84%，恒生科技指数大跌4.19%。

分析东谈主士指出，从A股商场的盘面来看，尽管个股跌多涨少，但举座仍处于涨多修正的合理领域之中，莫得夸耀出过多的焦急性杀跌热情，且在尾盘阶段，多个指数出现了一定的资金回流迹象。

站在面前时点，投资者热心的焦点无疑是，后市A股、港股商场将会如何演绎？中期高潮行情是否仍在途中？

11月12日，中信证券2025年本钱商场年会在深圳召开，主题为“站上起跑线”。中信证券首席策略师秦培景默示，面前A股依然站上了年度级别马拉松行情的起跑线。

他默示，面前商场迎来外部、计谋和价钱三大拐点信号获得考据，好意思元降息开动和好意思国大选落地后，外部信号依然开朗；而9月下旬以来，国内计谋转向的强信号带来了预期的大逆转，商场拐点出现且短期快速上行；改日增量计谋影响下，研讨价钱信号的拐点也将提前到来。

中信证券的研报还指出，国内经济和风险偏好依然履历了两年独揽的执续下行阶段，2025年，国内钞票将对国内计谋发力和经济和缓复苏环境下的风险偏好回升更为明锐，国内钞票有望走出零丁行情，股债双牛行情有望再度演出。

预测后市，浙商证券判断9月24日至10月8日的高潮仅仅本轮大行情之中的“第一波”，大盘在连结大涨后短期有一定内素性颐养压力，但从面前的计谋、热情、资金、走势来看，仍应在中线维度刚毅保有多头想维。

华夏证券默示，从高频数据看，物流、出口、干事买卖领域均保执增长，10月房地产销量比较9月份呈现出止跌企稳的拐点迹象，研讨后续房地产价钱方面将冉冉回升。商场对计谋面依然酿成较强预期，当今指数插足强势横盘阶段，或将有望陆续上攻，板块轮动将愈加显着。

校对：王朝全