（原标题：B站初次结束单季盈利，实质生态是“重要先生”）

封面开始丨哔哩哔哩官网

靴子落地，B站终于到达盈利里程碑。

在2023财年第四季度（Q4）财报电话会上，哔哩哔哩（以下简称“B站”）董事长兼CEO陈睿强调，“结束盈利蓄意”是B站2024年最抨击的责任之一。而在2024年的Q3，这个蓄意终于达成：营收73.1亿元，同比增长26％，调养后净利润2.4亿元，是上市后初次结束单季度盈利。

游戏和告白的收入拉动了全体毛利润同比大幅进步76%；毛利率34.9％，结束聚合9个季度进步。外界此前预判，B站将在Q3结束扭亏为盈，这也相宜公司上季度给出的疏浚。

二级市集也为B站基本面中短期较强的发达赐与一定的估值溢价。财报发布两周前，数家投行对B站Q3的事迹给出了乐不雅预测：好意思银证券预期B站Q3事迹超出预期，重申“买入”评级；野村证券将B站好意思股蓄意价由18好意思元升至24好意思元。

B站生意化的加快，收获于社区生态的平稳增长。期内，日均活跃用户1.07亿，日均使用时长106分钟，均创历史新高；游戏、学问、科技等上风品类捏续增长，播放量同比增长20％以上。

社区依旧是B站最具价值的方位，用户的实质消耗需求苍劲。实质社区与生意化并不违反，前提是如何围绕我方上风的实质生态，找到合适的破局之路。

到达盈利里程碑 

B站交出了一份超出预期的答卷。

Q3财报流露，期内营收73亿元（市集预期为71.44亿元），同比增长26％，增速高于Q2的16%。陈睿暗示：“本季度，咱们初次结束了非公认司帐准则下的净利润转正。这一里程碑只是是一个新的起始。瞻望翌日，咱们将持续进步生意化智商，同期强化社区生态，为总计攀附伴伴带来永久价值。”

他在财报发布后的电话会上暗示，（单季度结束盈利）是B站的一个里程碑，但更多的是一个当然的收尾。“这两年的责任，只是让盈利这一天更早地到达。” 

期内，告白收入20.94亿元，同比增长28％。在电商告白、暑期游戏告白等成分影响下，保捏了较高增长。

B站此前袒露，本年上半年告白主数目同比增长50%，AI厂商等更多新兴行业告白主加入B站。而在第三季度，告白主持续青睐B站，其中成果告白同比增长近五成，来自教师、母婴、文旅等新兴告白行业收入同比增长超100％。消耗类实质供给不断丰富，迷惑了苹果、华为、VIVO等科技品牌在B站首发新品。“双11”时辰，B站告白主数目是旧年同期的6.6倍。

咫尺，B站的生意化还在早中期，告白增速显贵高于行业平均水平，在已上市的社区平台或泛娱乐平台中增速较高。

跟着Q2末《三国：谋定天下》等游戏上线并在暑期档全面发力，与老游戏一皆为B站游戏重回高速增长轨说念作出孝顺。期内，游戏收入18.2亿元，同比大增83％，远高于上一季度13％的增速。《FGO》《碧蓝航路》等游戏发达平稳。

在游戏业务上，B站至少在两年前就启动跳出二次元，尝试更多品类。本季，《三谋》活水和口碑的双丰充印证了转型政策生效。本年以来，B站还尝试复制《FGO》《碧蓝航路》等游戏的顺利旅途，把眼神聚焦在自研和代理不错长线运营的游戏中，以更长运营周期斟酌游戏寿命，长尾游戏的加多有望在翌日进步B站游戏业务的平稳性。

当季，B站升值业务收入28.2亿元，同比增长9％。

比拟其他长视频平台，B站的各异化在于，主要引入已被阐发极品的优质历史影视实质，好处实质则坚捏极品化阶梯，如《牧神记》《看守逍遥西5》等。实质极品化既投合了B站用户的口味，又幸免大制作带来的风险，裁减盈利压力。

范围三季度末，B站有用大会员数为2197万，保捏平稳增长态势，其中超80%是年度订阅或自动续费会员。跟着更多与爱优腾各异化的优质实质捏续引入，付费率有望持续进步。

此外，UP主的付费视频、充电等私域付费实质，是B站近一年的新增变现力，有望在翌日成为升值就业的主要增长驱能源。

财报发布前，大和证券将B站2024至2026财年每股盈测上调介乎1%至3%，H股蓄意价由210港元上调至215港元，评级由“捏有”升至“买入”；瑞穗保管B站在“跑赢市集”评级；瑞银将其蓄意价从17好意思元上调至21好意思元。

小破站的中枢与基石

在陈睿看来，捏续为用户提供优质实质，是B站唯独无二的价值所在。“对优质实质的坚捏是B站的永久价值不雅，亦然社区运营和生意蓄意的中枢。”他在Q3财报中暗示。

财报电话会上，陈睿再次强调，B站在中国事唯独无二的在PUGC（专科用户坐褥实质）、高质地实质、中长视频有用户心智的平台，“这种高质地的心智是像金子一般有数的”。

范围第三季度末，B站日活用户1.07亿，月活用户达到3.48亿，日均使用时长106分钟，三项数据都创下历史新高。

为什么实质社区是B站最有价值的方位？

15岁的B站，还是很难再用“二次元”来全面界说。诚然它一启动是二次元东说念主群线上聚首地，但跟着多个实质板块的发展，B站的实质和用户日趋多元化。当今的B站，既有传统基本盘的二次元垂类实质—如B站年度梗曲《乐意遵循》带动音乐、跳舞、鬼畜等传统二次元分区“文艺回答”，又有学问、科技、好意思食、先锋、汽车等多个垂类捏续产出优质深度实质。

2024年，B站AIGC相关实质的全年不雅看量冲破300亿次，其中不乏AI论文议论、AI创作、AI机器东说念主讹诈等专科深度话题。11月，B站举办了2024bilibili 超等科学晚，多位中科院众人和OpenAI高管比及场进行了科研进展共享与科学推行演示，B站社区的科技浓度得到了产研各方的共同认同。

总计这个词视频行业，还是有了彰着的实质消耗升级趋势。在这个趋势上，B站有最大的上风。B站对中长视频的坚捏，迷惑了一批专门愿、有智商捏续进行优质实质创作的UP主和专科东说念主士收集于此。

曾被央视热心、采访过库克的UP主“何同学”暗示，即使不雅众不再热心我方，也会持续坚捏和嗜好作念视频。不少新东说念主UP主在老UP主的影响下启动参预创作，B站也通过相关教程和官方编订软件“必剪”，匡助他们裁减创作门槛。

淡雅的社区氛围也利好B站实质生态的捏续发展。比如，8月《黑传奇：悟空》发售日，200万玩家在B站蹲守直播试玩与游戏攻略，还通过“点赞、评述、保藏”三连来自觉推选认同的优质视频、直播和UP主，＃黑传奇悟空＃话题累计播放量达275亿次，超百个《黑传奇：悟空》游戏直播间达到10万＋东说念主气。

在B站的实质生态下，用户价值也有更多可挖掘的空间。2024年上半年，B站用户平均年纪25岁。这些消耗智商和消耗意愿安宁增强的年青用户，在B站与UP主安宁成立信任后，生意化水到渠成。早在本年一季度，平均每月就有进步7300万用户在B站不雅看汽车实质。

为了惊叹实质生态，B站也在创造更有益于创作家的环境，如B站花火平台抽成仅为5%，而国际闻明UGC（用户坐褥实质）平台YouTube即使是直播打赏，抽成比例也在三成或以上。本年前九个月就有近270万名UP主在B站得到收入。用真金白银保管实质生态的健康，亦然B站所厚实的永久目的。

“Q3的盈利只是一个启动，我校服接下来生意增长粗略更好地去促进实质生态的隆盛，然后酿成正向的飞轮效应。”陈睿说，作念好社区的用户增长和生意增长，仍是翌日最抨击的两项责任。

跨过盈利的门槛，B站还有很长的路要走。

本文来自微信公众号 “雪豹财经社”（ID：xuebaocaijingshe），作家：刘意默，36氪经授权发布。