（原标题：光大国外：高通（QCOM.US）FY2024事迹超预期 端侧AI渗入率普及有望动手事迹执续增长）

智通财经APP获悉，好意思国东部时分11月6日，高通（Qualcomm）发布2024财年（戒指2024年9月29日）事迹。戒指好意思国东部时分11月6日20:00，公司盘后股价高潮超6.3%。光大证券发布究诘阐发点评称，公司2024财年龄迹超预期，2025财年Q1勾通强壮。

FY2024事迹超预期：FY24公司竣事Non-GAAP交易收入389.44亿好意思元（高于彭博一致预期的386.13亿好意思元），同比+9%。分业务看，QCT业务收入331.96亿好意思元，同比+9%，QTL业务收入55.72亿好意思元，同比+5%。Non-GAAP EPS 10.22好意思元（高于彭博一致预期的10.081好意思元）。

FY25Q1勾通强壮：公司瞻望FY25Q1竣事交易收入105-113亿好意思元，区间下限接近彭博一致预期的105.42亿好意思元，同比+5.83%-+13.89%。瞻望Non-GAAP EPS 2.85-3.05好意思元。分业务看，QCT业务瞻望收入90-96亿好意思元，同比+6.85%-+13.97%；QTL业务瞻望收入14.5-16.5亿好意思元，同比-0.68%-+13.01%。

QCT手机业务方面，手机商场复苏，高端手机市形态位剖析。FY2024手机业务营收248.63亿好意思元，同比+10%。证据公司FY2024事迹会，安卓手机干系收入同比增长跨越20%，手机业务营收增长主要系：

一是下流库存平素化，芯片组出货量增多：公司下流手机OEM库存水平趋于平素，芯片组出货增多28亿好意思元。

二是高端手机芯片商场份额执续扩大，骁龙 8 Elite平台的发布进一步沉稳公司高端市形态位：证据公司FY2024事迹会，公司在400好意思元以上手机所占商场份额握住普及，并于2024骁龙峰会发布旗舰手机芯片骁龙 8 Elite平台，产物质能优化鼓舞ASP进一步普及。骁龙8 Elite已得胜在小米、荣耀、OPPO和vivo等品牌的建设搭载，有望进一步彭胀至三星、华硕等更多品牌。公司瞻望FY25Q1QCT 手机收入将同比增长中个位数百分比。光大证券觉得，公司手机业务有望受益于手机商场的复苏和ASP的普及。

QCT物联网业务方面，AI PC业务和下流OEM达成庸碌合营，边际网罗客户库存趋于平素。

FY2024物联网（IoT）业务营收54.23亿好意思元，同比-9%，营收同比着落主要系边际网罗客户去库存所致。1）边际网罗：证据FY2024事迹会，边际网罗客户库存已趋于平素，FY24Q4物联网业务营收环比增长24%。2）PC业务：公司骁龙X Plus忖度平台在性能和电板续航方面保执最初，已与戴尔、惠普、联念念、三星、宏碁和华硕达成合营。3）XR业务：公司执续与Meta合营，Meta Quest 3S头显搭载骁龙XR2 Gen 2。Ray Ban Meta眼镜搭载骁龙AR1 Gen1，正在开荒导航赞助、及时语音翻译等新的AI功能。公司瞻望FY25Q1 QCT 物联网收入将同比增长超20%。

QCT汽车业务：新车型对公司产物需求高增，新平台性能普及彰着。FY2024汽车业务营收29.1亿好意思元，同比+55%。营收高增主要系新发布的车型对骁龙智能座舱和持续产物的需求增多。公司于2024骁龙峰会发布两款高性能汽车平台——骁龙 Cockpit Elite和骁龙 Ride Elite，均搭载针对汽车安全圭臬进行了优化的Oryon CPU，性能比较上一代普及三倍；专用的Hexagon NPU的AI性能比较上一代普及高达12倍。公司瞻望FY25Q1 QCT 汽车收入将同比增长50%，环比执平。

QTL业务：受益于手机销量增多，年内完成多项授权续签。证据FY2024事迹会，QTL收入增长主要受益于手机销量的增多。公司在年内完成了多项授权续签，有望看护收入和利润鸿沟。

公司与ARM授权纠纷将在12月庭审，执续存眷道判证实。2024年10月ARM拟阻隔公司基于ARM常识产权缠绵芯片的许可。公司于FY2024事迹会上示意公司领有庸碌、完善的许可权，涵盖定制缠绵的 CPU，瞻望和ARM的授权纠纷有望于12月庭审后赢得处罚。

风险领导：AI时间研发和产物迭代不足预期；AI行业竞争加重风险；手机和PC行业复苏不足预期风险；国表里战略风险。