上一次传出瑞幸咖啡重返纳斯达克，仍是是两年前的事情了。

2022岁首，据英国《金融时报》报说念，瑞幸咖啡与投资者、参谋人举行了会议，正探讨在纳斯达克再行上市，最早可能于2022年年底。

然则，金融时报的“预言”并未成真。自那以后，“瑞幸咖啡重返纳斯达克”这个话题便很少被说起。

直到本年10月底，又是来自《金融时报》的音信，据两位知情东说念主士默契， 瑞幸咖啡相关最早来岁投入好意思国阛阓。

诚然仅仅业务端挫折好意思国阛阓，但阿谁千里寂许久的话题被再次说起——瑞幸畴昔是否会探讨重返纳斯达克？

对此，瑞幸咖啡CEO郭谨一示意，瑞幸会捏续宥恕好意思国成本阛阓，现阶段的首要任务仍是践行公司业务政策，现在关于重返主板、规复主板上市地位莫得明确的时分表。

那么，从现在的粉单阛阓到纳斯达克主板上市，瑞幸还有几许距离？

粉单阛阓申明鹊起，重返主板的趣味趣味是……

瑞幸咖啡一直莫得废弃规复好意思国主板上市地位。

四年前因财务作秀从纳斯达克退市后，瑞幸咖啡并莫得退出成本阛阓，而是陆续坚捏在好意思国粉单阛阓往复，为企业发展保留了好意思股融资渠说念。

瑞幸在粉单阛阓一直保捏着较高的活跃度。在粉单阛阓莫得要求露馅财报的情况下，瑞幸一直在坚捏公布财报，每期齐没落下，这个算作自身就苦心婆心。

时于本日，不论是股价照旧市值，齐比它从纳斯达克退市前要更高。

2020年退到粉单阛阓时，瑞幸咖啡开盘价为0.98好意思元/股，之后并莫得大势已去，反而呈现泛动走高的姿态。

实现11月28日，瑞幸咖啡股价约为22好意思元/股，累计高潮超十倍。它夙昔在纳斯达克的IPO刊行价钱为17好意思元/股；瑞幸现时市值约为62亿好意思元，比IPO时的市值还要逾越50%。

瑞幸咖啡在粉单阛阓也比较受宽容。左证OTC Markets的数据夸耀，瑞幸咖啡是第三季度好意思国OTC阛阓最为活跃的国际证券之一，往复量达26亿好意思元，仅次于腾讯、雀巢、罗氏、LVMH，排在第五位。

不外，粉单阛阓的运动量和往复量终究无法与纳斯达克、纽交所等主板阛阓比拟。以瑞幸26亿好意思元的往复量为基准，同期期的两大往复所共有杰出1200只股票成交额在26亿好意思元以上。

对比瑞幸的同业来看，星巴克（SBUX.US）第三季度的往复量达800亿好意思元，是瑞幸的30倍之多，现在总市值超1100亿好意思元，是瑞幸的17倍；Dutch Bros（BROS.US）第三季度往复量也有74亿好意思元，比瑞幸多两倍。

Dutch Bros算是好意思国版的瑞幸咖啡，它也选拔了小店口头，这种快取非堂食的贸易口头跟瑞幸很像，两者的口味也很接近，齐以比较甜的咖啡为主。

Dutch Bros的事迹远不如瑞幸咖啡，但市值却跟瑞幸不相高下。本年前三季度，它的营收为9.38亿好意思元，不足瑞幸单季收入，同比增长31%，低于瑞幸的营收增速，它的净利润也独一6000万好意思元，远低于瑞幸。在事迹全主义过期的情况下，这家公司的市值尽然达到了58亿好意思元。

从业务发展角度来看，瑞幸回不回纳斯达克上市概况并不是很要紧，但关于它背后的成本方而言却是曲常要紧。若瑞幸能在好意思股规复主板上市地位，市值可能会是另一个量级。

早已知足转板要求，但难点是……

骨子上，瑞幸咖啡早已知足转板的基本要求。

从粉单阛阓转板至纳斯达克，需要知足以下五个最基本的要求：

净金钱达到500万好意思元，或年税后利润杰出75万好意思元，或市值达5000万好意思元；

运动股达100万股；

90个往复日内最低股价为4好意思元；

鼓动杰出300东说念主；

有3个以上的作念市商。

本年三季报夸耀，瑞幸咖啡总金钱为183亿元东说念主民币，第三季度净利润达到13.03亿元东说念主民币。实现2024年11月28日，瑞幸咖啡在粉单阛阓上的报价为22好意思元/股，市值为62.74亿好意思元，运动股总和为2.89亿股；近90个往复日内最低股价为17.28好意思元/股。鼓动东说念主数和作念市商数目这两项数据瑞幸莫得露馅，但这两个要求并不难达到。

关于瑞辛亏言，难的是洗掉财务作秀的流毒，重建投资者对它的信任。

尽管瑞幸咖啡已采用赔款、更换治理层等多项方法来重建信誉，但投资者对其治理层的信任依然是一个悬而未决的问题。在好意思国成本阛阓，关于也曾有过财务作秀等首要丑闻的企业，投资者的反映频频极为明锐。

有风投东说念主士指出，瑞幸咖啡重返纳斯达克最大的阻难是情愫上的，这可能会在成本阛阓变成不良的示范效应，镌汰对财务作秀的震慑力。

另外，据外媒报说念，如今好意思国投资者对中国企业愈加严慎，尤其是那些在科技和破钞规模运营的企业。投资者要求中国公司提高透明度和问责制，并密切宥恕它们的财务论说和公司处罚。审查的加强可能会加大中国企业在寰球阛阓融资的难度。

要重塑投资者对其的信任，瑞幸还要作念好多作业。一方面它需要进一步提高财务论说的透明度，以标明不会再发生财务作秀的情况；另一方面它需要保捏营收和盈利智商的捏续踏实增长态势，保证镌汰规画风险。

诚然瑞幸咖啡本年的事迹弘扬颇为亮眼，但并不代表不错安枕而卧了。

瑞幸的盈利智商仍是有下降迹象了，本年一季度营业利润率出现-1.3%的负增长，由联贯6个季度盈利转为耗费；并且还出现了同店销售额贯联结比下滑的情况，2024年前三季度，瑞幸咖啡的同店销售增长率永别着落了20.3%、20.9%、13.1%。若这种趋势捏续下去，意味着其门店规模的高速推广可能所以摊薄门店销售额为代价。

现在，投资者对瑞幸咖啡畴昔的出路倡导不一，在业务推广、盈利智商及治理透明度等方面，还需要进一步阐发其增长智商的庄重性和可捏续性。

赴好意思开店或是在“投石问路”，挑战是……

若瑞幸来岁确实赴好意思开店，名义上看是跟当地品牌竞争，开导国际阛阓。往深一步念念，它概况是念念让好意思国投资者再行意志我方，为它从粉单阛阓重返纳斯达克投石问路。

通过进驻好意思国阛阓，瑞幸能够将我方的品牌和居品径直推向寰球破钞者，进步其品牌价值和阛阓影响力。因为一个在国际阛阓上有庸碌影响力和招供度的品牌，频频能够眩惑更多的投资者和机构资金，这概况有助于它重返好意思国主板上市。

不外，这条路并不是那么容易就能走通。

好意思国咖啡阛阓竞争热烈进度不亚于中国阛阓。宇宙咖啡派别网站在10月底发布的《好意思国连锁咖啡品牌阛阓论说》夸耀，好意思国有认为杰出500个咖啡连锁品牌，规画门店数目杰出42700多家，现在阛阓规模达540亿好意思元。

除了在好意思国领有的近17000家门店的星巴克之外，还有杰出9500家门店的咖啡和甜甜圈连锁店Dunkin'，领有约900家免下车咖啡店的Dutch Bros，这些品牌齐可能是瑞幸潜在的竞争敌手。

据外媒报说念，瑞幸咖啡在好意思国阛阓的相关售价位2-3好意思元，依然走廉价道路。比拟之下，星巴克在好意思国的大杯好意思式含税售价4.69好意思元，大杯拿铁则是5.46好意思元。对此瑞幸方面不予置评。

在国内阛阓，瑞幸咖啡主要靠廉价以及高频推新的策略来眩惑破钞者，但这种叮咛在咖啡破钞更锻真金不怕火的好意思国阛阓不一定适用。

在挫折国外阛阓时，更高的运营成本（比如原材料、东说念主工、房钱等）频频会划定其订价策略，使得它在国内的廉价口头难以完好意思复制。举例瑞幸咖啡在投入新加坡阛阓时，就被动废弃了廉价策略，取舍走中高端道路。

瑞幸咖啡恣意推新品的居品策略也不一定合适好意思国阛阓。在一个咖啡破钞仍是额外锻真金不怕火的阛阓，破钞者们早已形成一套比较固定的判断咖啡好喝与否的范例。

投资参谋人公司Quo Vadis Capital的独创东说念主约翰·佐利迪斯（John Zolidis）示意，瑞幸咖啡在好意思国濒临着新的挑战，因为好意思国阛阓仍是填塞。并且在好意思国，破钞者仍是知说念咖啡是什么，并对此抱有期待。

除此之外，还有其他方面的挑战。投资银行William Blair驻好意思国破钞者分析师莎伦•扎克菲亚（Sharon Zackfia）指出，好意思国阛阓的客户奇迹体验跟中国阛阓额外不同，为了妥当好意思国东说念主的破钞民风，瑞幸可能将不得不改变其无现款贸易口头。

总之，瑞幸咖啡要念念投诚当地破钞者，需要在廉价之外拿出更多真范例。

如若能在好意思国阛阓取得告成，瑞幸不仅能得回更高的品牌着名度和业务增量，也能更好地知足好意思国成本阛阓对上市公司的透明度、范例化和业务恒久增长后劲的要求。这步棋，可能是瑞幸畴昔总结纳斯达克或其他主板阛阓的要紧一步。