停牌10个交游日后，嘉必优（688089.SH）于11月12日复牌，开盘即20cm涨停，13日连续高开高走。

11月11日盘后，嘉必优闪现了要紧财富重组理解，公司拟收购上海欧易生物医学科技有限公司（以下简称“欧易生物”）65.00%的股权，并刊行股份召募配套资金。面前，刊行股份购买财富的刊行价钱定为19.29元/股，交游价钱尚未细目。

嘉必优耕种于2002年，专注于婴幼儿养分品的研发、坐褥和销售，是国内较早采纳微生物合成法坐褥多不填塞脂肪酸及脂溶性养分素的企业之一，亦然国产发酵养分素的龙头企业。

欧易生物耕种于2009年，主要从事多组学分析时代管事和分子会诊居品开发，其中，公司为人命科学、医学、食物、化妆品等领域的应用计划提供多档次的多组学分析时代管事。

在合成生物领域，不错提供多组学分析时代管事的欧易生物处于产业链上游，而嘉必优也一直在向合成生物上游作延长布局，跟着这一并购的落地，两边有望造成较强协同效应。

百亿合成生物市集，嘉必优卡位那处？

如果从C端用户贯通角度来看，to B的嘉必优并不为东说念主熟知，但其管事的客户是全球耳闻则诵的，诸如雀巢、达能、飞鹤、伊利、贝因好意思、君乐宝、雅士利等。

这家掩蔽在繁多国表里有名企业背后的养分素行业小龙头，曾是湖北省首家登陆科创板的企业，挂牌当日股价即暴涨93.18%，那时市集上有“为奶粉品牌供货设立了一家上市公司”的说法。

嘉必优最原始亦然现时最中枢的业务，恰是为奶粉品牌提供养分素居品——多不填塞脂肪酸类花生四烯酸（ARA）。在国内，2023岁首始握行的婴幼儿配方奶粉新国标要求，ARA的添加最高值含量不应卓绝19.1mg/100kJ，和之前比较提高约30%-40%，这为嘉必优的养分素居品ARA带来新增量。

当年20多年，嘉必优还研发出了藻油DHA（二十二碳六烯酸）、燕窝酸（SA）、β-胡萝卜素等养分素居品。其中，ARA、DHA、SA是嘉必优的三大中枢养分素居品，2023年收入占总营收比重各为68.08%、17.90%、5.23%。

图源自申万宏源研报

面前，嘉必优的养分素居品仍是隐秘婴幼儿配方食物、 膳食养分补充剂、养分健康食物、个东说念主照顾及化妆品等领域。

而其养分素居品的坐褥工艺恰是合成生物学中常用的坐褥圭臬之一‌——微生物发酵法，即利用微生物（如细菌、真菌或酵母）在恰当的条目下，通过其代谢产生的酶来合成化合物。

例如来说，嘉必优采纳等离子诱变育种时代选育出高产菌种峻岭被孢霉，再通过微生物发酵时代，坐褥主要用于婴幼儿配方奶粉和食物的养分素居品ARA。值得一提的是，在嘉必优之前，利用生物合成圭臬制备ARA在国内尚属“无东说念主区”。如今，在ARA细分领域，嘉必优国内市集份额当先，海外市集份额仅次于行业巨头帝斯曼，不外二者差距较大。

现时的生物合成学主要以资本、改换以及轮回为制造业赋能，其中，资本方面，通过替代原有制造门路（化学合成好像自然索求），提高坐褥成果和经济效益。

比如又被称为“N-乙酰神经氨酸”的SA，其在燕窝中含量仅7%-10%，传统获取样式受限于当然资源和索求工艺，存在原材料获取贫苦、工艺复杂、收率低下的问题，但通过合成生物时代可收场大规模、低资本获取，而SA既可当作医药中间体，又能充任食物原料，况且是国内仍是获批上市的化妆品新原料。

频年来，合成生物产业站上了计谋风口。就在本年1月，工信部等7部门集合印发《对于鼓舞畴昔产业改换发展的实施观念》，将生物制造定位为畴昔制造，并将合成生物纳入畴昔健康领域，明确建议了加速合成生物等前沿时代产业化的要求。《2024年政府使命文告》也强调，积极打造生物制造等新增长引擎。

合成生物市集也在快速增长。据CB Insights的瞻望，全球合成生物学市集规模在2019年约为53亿好意思元，到2024年将以28.8%的年均复合增速扩容至约189亿好意思元。同期，国内多家计划机构纷繁瞻望，中国合成生物学市集将在2024年冲破百亿元大关。

不外在这一市集，业务渊博国表里的嘉必优，份额并不高，2023年，其主贸易务收入仅4.35亿元。在全球合成生物赛说念，嘉必优皆属于小而好意思的企业。

图源自申万宏源研报

嘉必优的小而好意思还体当今东说念主员规模上，2023年末，其职工东说念主数为508东说念主，而这次计划收购的欧易生物，领有超600名职工。跟着嘉必优将欧易生物收入囊中，其东说念主员规模将扩大一倍多。

在合成生物产业链，欧易生物卡位于最上游节点，恰能匡助嘉必优补足业务布局河山。

收购想法已盈利，将助力拓展好意思妆个护业务

嘉必优在交游预案中示意，通过本次交游，上市公司主贸易务将进一步向科研时代管事领域延长，打造“时代管事+改换功能性高分子挖掘+居品输出”一体化的产业管事平台。

欧易生物是一家为人命科学计划提供多组学时代管事的检测机构。所谓多组学时代，是指通过概述诈欺两种或两种以上组学时代，如基因组学、转录组学、卵白质组学、代谢组学、微生物组学等，系统地计划生物系统中多种物资之间的互相作用过甚功能机制。

面前，欧易生物仍是开荒了隐秘单细胞、时空、基因、转录、卵白、代谢和微生物多组学时代管事体系，还自研搭建了“欧易云”生物信息大数据分析平台，凭借高性能计较集群、自动化业务分析系统、高容量数据库，自主开发了近150项性格生物信息分析用具和经由供科研东说念主员使用。

据先容，欧易生物已累计与卓绝2000家高级院校、科研院所、病院与企业开荒了互助干系，这些机构亦然公司管事居品的买单方。欧易生物为他们提供单细胞实时空组学分析、质谱组学分析、测序组学分析等管事。

凭借于此，欧易生物已于旧年收场扭亏为盈，2022年及2023年，公司折柳完纯碎利润-2311.12万元和2022.65万元。

欧易生物未经审计的财务数据（图源自公告）

总体而言，嘉必优拿下欧易生物这块盈利财富后，奏凯获取了时代管事的业务增量，其收入规模和盈利能力将得到大幅提高，因为单就2024年前三季数据来看，嘉必优营收3.87亿元，归母净利润8389.02万元，而欧易生物营收2.67亿元，净利润4824.25万元。

具体来看，嘉必优在交游预案中相等说起，两边客户在制药及化妆品领域有所重合，欧易生物与宝洁、 敷尔佳、珀莱雅、当然堂、科莱恩、德之馨等行业头部企业正在开展互助。这对于念念要在个护好意思妆领域更进一步的嘉必优来说，是弥留的能量补充。

依托于燕窝酸（SA）在国内获批为化妆品新原料，居品功效加多为抗皱剂、抗氧化剂、皮肤保护剂、保湿剂，嘉必优积极发展个东说念主照顾及化妆品第三伟业务板块，并尝到甜头。2023年，该业务板块收入增速高达145.87%，毛利率达到62.07%，而东说念主类养分与动物养分板块增速折柳为10.25%、-38.34%，毛利率各为43.49%、13.05%。提高个东说念主照顾及化妆品业务板块收入占比是嘉必优接下来的计划重心之一。

嘉必优2023年年报数据

字据2024年半年报，嘉必优的燕窝酸已继续在多个国内海外品牌中应用，并与麦吉丽等品牌开展研发互助。2024 年上半年，新增20余款燕窝酸备案居品，累计备案居品达到70余款。

嘉必优还示意，欧易生物可通过单细胞组学等上风时代为其赋能，匡助其进一步挖掘上市公司中枢居品的功效和机制，如助其深度挖掘原料物资的保湿、抗氧化、好意思白、抗糖化等功能，加速居品在个护好意思妆领域的扩充应用等。

另外，为提高精确感性野心能力，嘉必优开荒了包括生物信息与生物计较、基因合成与基因裁剪、细胞工场锻造、智能发酵及代谢精良调控等八大时代产业链搬动平台，采纳微生物发酵法进行养分素居品坐褥，其研发和坐褥行动主要围绕菌种选育、发酵培养、分离纯化、精制、改性等经由。

而欧易生物专研的多组学时代不错提高菌种选育的成果和质地，优化与改换其菌种的发酵培养、分离纯化等工艺经由。

对于本次收购的畴昔理解，嘉必优在公告中指出，由于想法财富的审计、评估使命尚未完成，其估值作价尚未细目，上市公司将在想法财富估值作价细目后，对重组后的股权结构进行测算，具体限度将在重组文告书中赐与闪现。

（作家丨杨亚茹 裁剪丨曹晟源）