来岁看，出口好意思国阛阓省略情味和风险剧增。

图源：好意思国寰球播送公司(NBC)报说念截图

高额关税

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大家药事通数据，2023年，我国原料药出口额为409.09亿好意思元，占西药类居品出口比重达80%，对好意思国出口40.34亿好意思元，占我原料药出口阛阓的9.86%，排行第三（欧盟第一、印度第二）。2024年上半年，我国原料药出口前两大阛阓分歧为印度（31.0亿好意思元，同比下跌3.8%），好意思国（21.3亿好意思元，同比增长0.3%）。

将时刻拉长，若将欧友邦家单列计较，好意思国一直是我国原料药出口的第二大阛阓。市方式位决定了好意思交易政策变化会对中国原料药出口变成要紧影响。特别是跟着特朗普当选为新一届好意思国总统，其声称的60%关税落地概率显贵增多。

国盛证券展望，参照2018年训戒，特朗普政府如果对华征收60%的关税，可能导致中国对好意思出口下跌66.7%，2024年1-10月对好意思出口在我国举座出口占比约14.6%，假定后续权重握平，则加征60%关税可能攀扯我国举座出口约9.7个百分点（14.6%*66.7%）；若洽商加征关税后对其他国度出口增多，攀扯幅度降至约6.0个百分点。具体到医药生物行业，受加增关税影响，好意思自华入口可能裁减2.1%，和医药关联的上游基础化工方面，则将裁减49.1%。

论断方面：如果高关税政策落地，对好意思出口的中国医药居品，尤其是对关税敏锐的原料药、中间体等居品，可能迎来较昭着降幅，这是行业共鸣，中国大量原料药的价钱上风会大打扣头，特色原料药与印度企业在好意思国阛阓的竞争会变得难得，关于好意思国阛阓营收占相比大的企业如华海药业来说，会愈加不利。

践诺来看，后续要留情两点，一是政策可能落地的时刻，参照上一轮任期，如果加征可能也不会很快，特朗普2017年1月负责赴任，8月启动对中国出口商品发动301探询，2018年3月下旬签署总统备忘录对华加征关税；二是践诺加征关税的税率是否会有变化与转化。

悲不雅展望，即使关税幅度不会上调到60%，加增关税的概率也在贬抑擢升，因为据好意思国媒体报说念，好意思国会众议院共和党议员正在制定一项法案，可能会取消中国永远闲居交易关系地位（PNTR）。

酬酢部发言东说念主林剑11日回答好意思预谋取消中国PNTR地位 图源：酬酢部网站

永远闲居交易关系（PNTR）是一种交易政策情景，它发源于最惠国待遇，但相较于后者，PNTR地位的国度在享受与交易伙伴间的最惠国待遇时，不会因为政事要素进行年度审查，在双边交易中大要享受幽静的、不受政事要素搅扰的最惠国待遇，这有助于减少交易的省略情味，促进投资和交易的增长。

一朝好意思国取消中国PNTR地位，就无法幸免政事加重搅扰交易，同期2022年以来，好意思国政界已聚合三次提议取消中国最惠国待遇，该待遇平直与关税优惠政策挂钩。

据了解，在上一轮加增关税之后，中国出口知己意思国的商品总和里，约48%的居品已本质上不再享受最惠国待遇税率。截止到2023年6月，好意思国从中国入口的应税商品的平均关税税率约为19.3%，远高于2018年头的2.3%（最惠国关税税率）。

图源：pixabay

供应链回流与转动

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除了高关税外，特朗普政府还有不少交易政策影响中国医药对好意思出口，具体如下图所示，其中明确提到要解脱对中国或印度的药品依赖，使通盘基本药物的分娩回到好意思国，并将对分娩从中国转动回好意思邦原土的公司提供财政和税收优惠。

事实上供应链回流与分化转动，是从拜登政府期间就启动闲适扩充的政策，拜登政府在野后，供应链的“安全”“去风险”“多元化”“韧性”成为好意思国内务和酬酢留情的要点，主要针对半导体、大容量电板、要害矿产、原料药这四大要害范围，因为这四大范围供应链的共性王人是好意思国在研发翻新门径占据上风，同期亦然主要的浪费阛阓，但分娩智商却相对薄弱。

据《现代好意思国驳倒》2024年第2期刊文《拜登政府重塑原料药供应链：贯通与出路》（作家：吴泽林，上海社会科学院国际问题征询所东亚征询室履行主任、副征询员；李一诺，上海社会科学院国际问题征询所科研助理）：

在好意思国销售的处方药中，有90%是仿制药，分娩用于仿制药品种的原料药工场有87%位于好意思国境外，主如果印度把控特色原料药、中国提供中间体和大量原料药，而欧盟主要供应翻新药关联的专利原料药，世界其他国度和地区则已基本罢手了原料药的分娩。

原料药产业转动关于好意思国来说，既有经济收益如在国外（指印度）分娩资本裁减15%-40%，但又有风险，尤其是新冠疫情导致好意思国增多了对大量原料药的需求并使其将原料药供应链风险的锋芒指向了具有行业上风的中国，拜登政贵寓台后更出台了一系列组合拳措施，促供应链回流与转动分化，暂时来看天然对我国原料药出口好意思国影响还不显贵，恒久来看，重复关税擢升，影响会很大。

拜登政府正在激动的组合拳措施如下：

1、评估和措置原料药供应链

好意思政府一直在激动原料药供应链评估措置与摸底探询，最近一次是在本年7月9日，好意思商务部工业安全局（BIS）政策产业文书与经济安全办公室（SIES）将与好意思卫生与公众工作部（HHS）政策准备和反映措置局 （ASPR）合营，共同开展对好意思国原料药（API）工业基础的全面评估，以期潜入了解好意思国API供应链的安全性和疫情对好意思国制药行业的影响。

依据1950年《国防分娩法》（Defense Production Act of 1950）第705节修正案授权，BIS将于本年冬季启动探询方法，隐痛进步200家好意思国API制造商、分销商、供应商及客户。具体影响可见盖德视界此前报说念：

2、数十亿好意思元投向生物技巧和聚合分娩工艺等先进制造，促25%小分子API制造回流

2020年5月，好意思国普洛(Phlow)制药取得3.54亿好意思元的联邦政府拨款，用于分娩面对阑珊风险的好意思国最基本药物，包括用于应酬新冠疫情的药物。

2022年，多个联邦政府文书干与超20亿好意思元赈济拜登政府加强药品供应链韧性的关联举措。另至2022年，好意思国卫生与公众工作部依然投资进步1.05亿好意思元推动好意思托咪定、罗库溴铵和芬太尼等原料药聚合分娩的化学和工艺设立。

2023年3月，白宫科技政策办公室发布《好意思国生物技巧和生物制造的繁密野心》敷陈，提议在5年内庸俗部署合成生物和生物制造智商，分娩至少25%的小分子药物所需的通盘原料药。

2020年至2024年2月，好意思生物医学高等征询和发展局与国防部合营，干与进步21亿好意思元，用于扩大新冠疫苗分娩和新冠疾病治愈药品所需的原材料和其他居品的国内分娩。

图源：pixabay

好意思国政策贵重与反映措置局2025财年得到的医疗对策和基本药品的生物戒备分娩神气的资金预算达到9500万好意思元，其中，7500万好意思元将用于医疗对策和原料药的在岸分娩。甘休2024年4月，该局已投资5亿好意思元赈济原料药制造。并在本年9月加码，赐与APIIC （好意思国API翻新中心）1400万好意思元的政策资助，APIIC将另外投资240万好意思元，共同用以要害原料药的设立和好意思国国内分娩。

以下三种原料药王人因其在好意思国医疗保健、药物阑珊历史以及基本药物清单中的进击作用而被选中：沙丁胺醇：用于治愈哮喘和其他呼吸系统疾病；醋酸去氨加压素：用于治愈尿崩症和凝血疾病。劳拉西泮：用于治愈惊悸症。

APIIC文书将与密苏里州最初大学、制药制造商和要害肇始物料（KSMs）制造商开展庸俗合营，生机提高好意思国国内药物设立分娩的投资申报率。APIIC野心和《好意思国生物技巧和生物制造的繁密野心》一致：在5年内将25%小分子API制造回流到好意思国。

3、开展“友岸外包”（加强与欧盟的合营）和“近岸外包”

以近岸外包为例，墨西哥已成为除中国和印度以外向好意思国供应药品和抗生素的主要发展中国度，是好意思国第16大原料药供应国。2023年，墨西哥向好意思国出口了好意思国国际交易署指定的350种要害药品和原料药中的165种。

无论是“友岸外包”如故“近岸外包”，好意思国的野心王人是将原料药供应链从中国转动到其他国度，以供应链多元化促进好意思国经济和国度安全。

为确保再行构建的供应链幽静可靠，好意思国选拔的合营伙伴有一些共同脾气，比如与好意思国关系追究、领有制药产业基础、劳能源军队技巧闇练、基础设施水平较高等，一些国度还领有劳能源资本上风，或与好意思国订立了关联目田交易协定。这些脾气有助于好意思国持续从产业转动中获益，同期提高供应链的安全性。

规划：May / 审核校对：Jeff

撰写裁剪：May / 封面图泉源：网罗